(網(wǎng)經(jīng)社訊)2025年盛夏，外賣大戰(zhàn)激烈上演，作為零售電商最后一個萬億級賽道，阿里巴巴（BABA.US/09988.HK)、京東(JD.US/09618.HK)、拼多多（PDD.US）、美團（03690.HK）四大零售電商平臺收獲如何？本文通過以上四家平臺2025半年報，帶你一同解密背后商業(yè)邏輯（《“外賣大戰(zhàn)”下 電商“四巨頭”半年報網(wǎng)經(jīng)社獨家解讀報告》下載詳見 #網(wǎng)經(jīng)社 專題：http://www.99poke.cn/zt/majcbcl/ ）。
對此，知名天使投資人、網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員郭濤接受數(shù)字經(jīng)濟新媒體&智庫——#網(wǎng)經(jīng)社 獨家專訪。
1.2025年，幾家互聯(lián)網(wǎng)巨頭的經(jīng)營數(shù)據(jù)展現(xiàn)出各自發(fā)展態(tài)勢。
阿里巴巴2025財年收入近萬億，增長7% ，凈利潤大增77% ，靠“AI+云”戰(zhàn)略帶動，AI產(chǎn)品收入亮眼，阿里云公共云加速，通義大模型下載量破3億次，88VIP超5000萬用戶粘性強。
美團2025年二季度營收增長11.7%，但經(jīng)調(diào)整凈利潤暴跌89% ，因外賣市場競爭激烈，銷售成本和營銷開支大幅增加。
京東二季度收入增長22.4% ，凈利潤下降50.8%，新業(yè)務(wù)收入暴增但虧損嚴重，零售業(yè)務(wù)利潤率創(chuàng)新高。
拼多多二季度營收增長7%，成本增長36% ，在線營銷服務(wù)收入增長15%，交易服務(wù)收入增速低，經(jīng)營現(xiàn)金流下降，補貼邊際效益遞減。
2. 這些平臺面臨著短期利潤下滑和長期投入的矛盾，實質(zhì)是爭奪市場份額和提升盈利能力的博弈。
阿里計劃三年投入3800億用于云和AI硬件建設(shè)，借AI商業(yè)化和云規(guī)模效應(yīng)，形成從技術(shù)到利潤釋放的閉環(huán)。
美團加大對本地商業(yè)投入，雖三季度預(yù)計虧損，但通過動態(tài)調(diào)整投入規(guī)模維持領(lǐng)先，還想通過服務(wù)標準化和生態(tài)建設(shè)來平衡成本。
京東新業(yè)務(wù)目前增收不增利，不過靠“品質(zhì)外賣”差異化模式與零售主業(yè)協(xié)同，來釋放長期價值，并且有著明確的長期商業(yè)模式目標。
拼多多“千億扶持”計劃使短期利潤下降，但通過降傭、深耕農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈，構(gòu)建商家、平臺、消費者三方關(guān)系，期望激活中小商家創(chuàng)新力，實現(xiàn)生態(tài)正向循環(huán)。
3. 當前“燒錢換市場”模式效果差別很大，監(jiān)管“反內(nèi)卷”政策促使競爭維度升級。
從效率上看，阿里、美團投入產(chǎn)出回報有限，京東新業(yè)務(wù)虧損嚴重，拼多多補貼效果逐漸變差。
從可持續(xù)性來講，監(jiān)管禁止損害商家行為，推動平臺從“價格戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向“價值戰(zhàn)”。
未來競爭集中在技術(shù)壁壘、生態(tài)協(xié)同、供應(yīng)鏈深度這三個維度，“燒錢”會逐漸被“技術(shù)投入+生態(tài)共建”替代，平臺只有通過創(chuàng)新才能實現(xiàn)長期價值 。
專家介紹：郭濤，天使投資人、知名互聯(lián)網(wǎng)專家，在互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等領(lǐng)域擁有豐富的從業(yè)經(jīng)歷和商業(yè)咨詢經(jīng)驗，現(xiàn)擔任數(shù)十家政府、協(xié)會和智庫專家顧問，主持人工智能技術(shù)對就業(yè)市場的影響、人工智能技術(shù)在證券投資中的應(yīng)用、利用人工智能技術(shù)抗擊新冠肺炎疫情等研究課題與項目，提出“郭濤機器人發(fā)展七階段定律”，曾為近百家企業(yè)或政府有關(guān)部門提供“人工智能+”咨詢或整體解決方案，參與投資或孵化十余家科技類公司。（合作聯(lián)系微信：clt7513）
【小貼士】
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